投教百科第（十五）期

1、什么是久期分析？

答：久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，主要用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。通常是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅利率变动可能会对银行经济价值产生的影响。

2、期货公司不得接受其委托为其进行期货交易的单位和个人包括哪些？

答:根据《期货交易管理条例》,下列单位和个人不得从事期货交易,期货公司不得接受其委托为其进行期货交易:

(一)国家机关和事业单位;

(二)国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员;

(三)证券、期货市场禁止进入者;

(四)未能提供开户证明材料的单位和个人;

(五)国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。

3、场外衍生品的主要交易品种有哪些？

答：场外衍生品的主要产品类型包括期远期、互换、资产支持证券等。远期合约是指合约双方同意在未来日期按照约定价格，以预先确定的方式买卖某种（金融）资产的合约，类型主要有远期利率、远期外汇、远期商品等。互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，主要类型有货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等。资产支持证券是以特定资产组合或特定现金流为支持发行的可交易证券。通过资产证券化，将流动性较低的资产（如银行贷款、应收账款、房地产等）转化为具有较高流动性的可交易证券，提高了基础资产的流动性，加快发起人资金周转，便于投资者进行投资。

4、β系数的应用在哪些方面？

答：β系数被广泛应用于证券的分析、投资决策和风险控制中，主要有以下几个方面的应用：

（1）证券的选择。一般而言，当市场处于牛市时，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益；反之，当市场处于熊市时，投资者会选择β系数较小的股票，以减少股票下跌的损失。

（2）风险控制。由于β系数是证券或组合系统风险的量度，因此，风险控制部门或投资者通常会利用β系数对证券投资进行风险控制，控制β系数过高的证券投资比例。

（3）投资组合绩效评价。评价组合业绩是基于风险调整后的收益进行考量，既要考虑组合收益的高低，也要考量组合所承担风险的大小。

5、影响利率变动的因素是什么？

答：（1）平均利润率。利率变动与平均利润率变动正相关。

（2）资金的供求状况。当借贷资本供不应求时，促使利率上升；反之，当借贷资本供大于求时，促使利率下降。

（3）通货膨胀。从事经营货币资金的银行必须使吸收的存款的名义利率和贷款的名义利率均适应物价上涨的幅度。

（4）政策性因素。利率水平也取决于国家调节经济的需要，从而利率还表现为体现政策意图、实现经济目标的工具。

6、债券现金流的确定因素有哪些？

答：（1）债券的面值和票面利率。除少数本金逐步摊还的债券外，多数债券在到期日按面值还本。票面利率通常采用年单利表示，票面利率乘以付息间隔和债券面值即得到每期利息支付金额。

（2）计付息间隔。债券在存续期内定期支付利息，我国发行的各类中长期债券通常每年付息一次，付息间隔短的债券，风险相对较小。

（3）债券的嵌入式期权条款。通常，债券条款中可能包含发行人提前赎回权、债券持有人提前返售权、转股权、转股修正权、偿债基金条款等嵌入式期权。这些条款极大地影响了债券的未来现金流模式。

（4）债券的税收待遇。投资者拿到的实际上是税后现金流，因此，免税债券与可比的应纳税债券相比，价值要大一些。

（5）其他因素。债券的付息方式、债券的币种等因素都会影响债券的现金流。

7、β系数的含义是什么？

答：（1）β系数反映证券或证券组合对市场组合方差的贡献率。

（2）β系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。

（3）β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。

8、什么是压力测试？

答：压力测试将整个金融机构或资产组合置于某一特定的极端市场情况下，如假设利率骤升100个基本点，某一货币突然贬值30%，股价暴跌20%等异常的市场变化，然后测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变压力下的表现，看是否能经受得起这种市场的突变。压力测试通常用于信用风险、市场风险、操作风险、其他风险等风险管理。

9、货币乘数的概念是什么？

答：货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上，货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能、产生派生存款的作用，产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。实践中，银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。

10、什么是证券组合？

答：证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。根据投资标的、投资目标等不同，证券组合可以分为不同类型，如收入型、增长型等。